来源|中金点睛
作者简介|杨鑫，尹佳瑜
本文章摘自中金公司研究院已于2020年08月03日发布的《即时配送：数字经济赋能的蓝海市场》调研报告，仅供学习与共享之用，详见报告原文。
即时配送是货物未经储存的配送、中转到点对点抵达。其特征是通过互联网技术把商品的生产加工、运输和销售等环节整合在一起。其主要内容是客户，运用现代信息技术，把货物直接由供应商送达消费者，以及信息共享。随着我国市场经济的发展和物流行业竞争的加剧，企业纷纷建立自己的物流配送网络。相对于传统配送，它有着明显的优越性：一，减少运输成本；二是提升运输效率；减少服务的时间。因此，在物流配送中采用即时配送模式是未来的发展方向。即时配送的三要素就是同城，即时及配送、同城覆盖范围通常在5km以内，即时指配时的长度通常不能大于1 h。
图1：同城即时配送一般为点对点
来源：中金公司研究部发布的《2019中国即时配送产业发展报告》
即时配送的应用场景以餐饮外卖为主，2019年订单比例、生鲜宅配、商超便捷、鲜花蛋糕、C2C配送。在传统零售中，配送环节是最复杂、最难做的一个部分。而且广义的即时配送也包含落地配，又称快递“最后的一公里”，对配送时效的要求相对宽松，并与上游担负异地配送的快递公司息息相关，主要针对配送企业的基本订单。
图二：2019年，即配市场以外卖为主，生鲜零售需求为辅
来源：中金公司研究部发布的《2019中国即时配送产业发展报告》
我们测算出2019年即时配送市场的总体CR4约稍高[1,2]，但细分领域的竞争格局发生了分化。
美团配送和蜂鸟配送（含“点我的达”）占据主导地位，市占率高的主因是目前外卖市场规模大，集中度高。达达集团背倚京东，也是第三方即时配送中不可忽视的力量。市占率约等于1（占到了生鲜和商超电商的市面，不算京东物流落地配件数量），生鲜零售市场的蓬勃发展，或为达达的未来提供份额提升的空间。据估计，快递公司顺丰的市场市占率大约为1—2（外卖行业市面），订单主要集中在大B餐饮公司。闪送对C2C市场的重视程度更高。本研究估计快递公司的市场市占率较大B市场低。
图3：即时配送行业CR4~图1（2019）
注意：“蜂鸟即搭配加点我达”中点我达下单数量点拨我达，是饿了么分销下单数量
来源：2019中国即时配送产业发展报告美团点评达达集团通知蜂鸟即配点我达官网中金公司研究部
应该看到，即时配送中，仍有约半数商家选择自营，其中外卖的约有商家自营订单，而头部生鲜电商的非运力紧张（日常优鲜、盒马鲜生与原本生活）都是自营的，各大线上商超平台，除京东回家和达达的对接外，其余均为商家包销。此外，第三方企业也开始参与到生鲜电商领域。由此可见，伴随着消费者对于冷链物流服务需求的不断增加，”最后的一公里”分销将是今后的发展方向。研究发现：最近几年，第三方物流配送市场的规模越来越大，增速显着提高；与此同时，也暴露了不少问题。
2019年，即时配送订单量已达183亿人次（近5年是多单），而我们估计5年后2024年订单量有望达到512亿（比2019年大三倍左右）。
图四：生鲜商超渗透率低、增速快
来源：中金公司研究部发布的《2019中国即时配送产业发展报告》
图五：细分领域的市场规模预测与竞争格局等
来源：中金公司研究部发布的《2019中国即时配送产业发展报告》
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1）外卖配送有望在未来5年内翻一番
■市场规模大
2019年餐饮外卖行业订单量达到128亿YoY，在整个即时配送市场中占的比重是最大的，在订单总量中所占的比例最高，线上和线下渗透率达1亿级。餐饮外卖作为我国重要的民生产业之一，是促进就业、拉动内需、扩大国内消费市场的有效手段。随着消费者对于食品健康安全与便利性的要求越来越高，和人工智能技术、大数据等新信息技术应用步伐加快，今后，餐饮外卖行业还有很大的成长空间。据了解，我国餐饮业已成为全球第一大快餐消费市场。在消费升级的今天，餐饮行业信息化的需求越来越大。我们预计2024年，餐饮外卖订单量将增加到276亿份，与2019年相比增长了4倍，行业GMV的复合增长率更是达到了两倍。
■竞争的模式
占位GMV外卖订单是2019年美团、饿了么两大平台产生的订单。这其中有一部分是外卖商家通过蜂鸟配送方式进行派送。饿了么（含饿了么星选）占一定的比例，按此比例进行蜂鸟配送，点开我达，我达订单结束。
整个行业约由商户自己分配订单。今年5月，顺丰正式上线“丰食”平台，它的后续发展及其对配送格局的影响仍需深入研究。
图六：外卖市场集中度很高（根据订单情况，2019）
来源：美团点评发布公告：蜂鸟即配。点我达官方网站：Trustdata。《2019中国即时配送产业发展报告》中金公司研究部
2）未来5年生鲜商超配送将达到4倍，总量预计将逼近外卖配送
■市场规模大
2019年生鲜商超行业订单40亿，占有即时配送行业订单总量的一定的份额，线上渗透率仍低于线下渗透率。随着电商巨头对冷链物流领域投资力度加大，生鲜便利店成为了电商巨头争夺的新蓝海。今后生鲜便利店将以消费者需求为主，以创新的服务模式，增强客户体验，提高满意度。从市场来看，生鲜电商已经成为新零售时代最具发展潜力的商业模式之一。随着互联网技术的发展和消费习惯的改变，线下门店和线上平台日益结合。未来几年将成为生鲜超市快速扩张阶段。我们预计，2024年生鲜商的超订单量预计将增至198亿，到2019年已经接近5倍，行业订单的复合增长率达到了最高水平。
■竞争的模式
从总体上看，目前的产业格局是分散的，头部生鲜商超电商以盒马鲜生、天天优鲜、京东返家为主，多点与淘鲜达，除了京东返乡配送业务连接达达快送，剩下的基本全部自营配送。
图七：2020年6月份生鲜电商的月度活态比较
来源：中金公司研究部QuestMobile
图8：各生鲜平台合作方
来源：中金公司研究部QuestMobile
在当地即时零售、即时配送是龙头平台，达达集团旗下有达达快送，众包物流，京东回家等、商超宅配，两大核心业务。在过去五年间，其发展迅速。达达集团从创立之初就一直坚持为用户提供优质的服务及一站式的解决方案，并且凭借优质有效的运营能力，获得良好的声誉。达达集团现在已经和世界上500多家公司建立了合作关系。在达达集团2019年度的订单总量当中，京东返乡贡献1.2亿单，财政收入11亿，对订单总量和总收入都起着举足轻重的作用。
图九：达达2019年收入拆分，100万元
数据来源：公司公告、中金公司研究部
也有部分平台自营配送团队在目前订单规模下能达到配送要求，但配送成本结算较高。
3）C2C规模不大，闪送有先发优势
■市场规模大
2019年的鲜花蛋糕，C2C行业订单量为15亿单+1亿YoY，占总订单量的比重。消费具有很强的可选属性，市场规模相对较小。
■竞争的模式
在这一细分行业中具有代表性的球员包括闪送和UU跑腿，达达和顺丰同城。使用C2C专人直接送货上门的用户对价格不敏感，并且在低频下使用也不会准确对比性价比，就是普遍采用固有概念，使用知名度更大的平台，因此，我们认为闪送这方面的先发优势较大。闪送是一个很年轻的品牌，但其发展速度很快，目前已经成为了快递行业的佼佼者。从细分市场来看，UU跑腿，达达，这两家企业分别代表了不同的消费需求和服务标准。
图10:C2C主要竞争者
数据来源：中金公司研究部网站
3、探讨了营业模式和盈利模式
众包模式所占比例加大、基础单量、商流、IT算法为核心优势。
1）营业模式等
目前即配公司以自营、加盟、众包等模式为主。
自营/加盟的优势在于能够保证高峰时期运力的供给，但是扩张速度相对较慢。
我们认为，这将是未来运力的重大增量贡献。
2）盈利模式等
我们认为即时配送方面，规模经济性虽不如异地快递显着，但物流的本质仍然是为了追求规模经济带来的成本节约。因此，如何提高配送效率，降低企业运营成本是目前急需解决的重要课题。伴随着互联网技术的发展，移动终端也在不断普及，”最后的一公里”已成为人们最为关心的问题之一。在这个过程中，配送环节是最为关键的一个步骤，直接影响到整个供应链运作效率的高低。并且在诸多物流配送方式当中，配送车辆路径优化问题便成为最棘手的问题之一。配送过程是一个大规模随机动态规划模型，其目标函数为总成本最小、时间最短和总距离最短。因此，即时配送企业的盈利在很大程度上依赖于网格的密度。
当每个网格内的订单密度达到某一程度，便产生了规模效应，一方面，高密度的订单将吸引车手，扩大供应（骑手每小时可完成订单数量大可增加收益），降低接单及配送耗时，提高每份订单的履约时效，另一方面，骑手人数越多，平台对每一个订单的价格优化的越多，以最低的成本，吸引最合适的车手接驾。针对上述特点，本文将多智能体建模方法引入到大规模订单调度领域。以此为基础，提出基于双目标规划模型的大规模订单调度算法。算法通过设置一个初始解作为约束条件，然后采用多目标粒子群算法对其进行改进得到最终解，最后利用算例验证算法的有效性与可行性。试验结果表明，与传统遗传算法相比，本文算法收敛速度较快，计算效率较高。
我们认为，即时配送平台具有三方面的核心竞争力：
一、商流：达达和京东回家收购后，承包京东返乡平台的配送部分，2017年，我达成为第三方运力平台，被饿了么独家联手；
二是物流：完成收购达达后，京东物流和顺丰同城再次整合组建顺丰快递；
从IT技术层面来看：众包平台的算法正在不断的改进，提高了派单和定价的科学性。同时，物流企业也开始尝试利用众包平台进行资源整合和服务创新。本文主要从以下三个方面进行探讨：首先，对快递企业在众包模式中的发展机遇进行了剖析；其次，论述了众包模式中众包商所面临的问题及其成因分析；三是通过对我国目前众包模式现状进行研究，找出制约其进一步发展的因素，并针对这些因素给出相应对策和建议。有针对性地提出了解决的对策和建议。
规模效应使盈利水平凝固。在这种情况下，如果总部可以通过调整价格和提高服务质量来吸引新客户。我们预计，市场份额或将持续向第三方即配企业倾斜。在记录盈利的情况下，订单量的增加，一方面可以给每单收益带来乘数效应，与此同时，总部的费用还将进一步被摊薄，使得利润的规模不断扩大。
图11：美团分销人工智能智能调动系统
数据来源：美团点评、中金公司研究部
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前已谈到，拥有上述三大核心竞争力中所有或部分优势的公司，盈利能力强，在未来的竞争中获胜的可能性越大。目前，商家自营配送订单占即时配送总单的比例接近1:1；在电商领域，也出现了大量具有一定代表性的众包即配平台。我们预测，未来行业格局会更加关注优秀的第三方众包即配企业。在此背景下，第三方众包即配业成为了物流领域新的增长点。而且这些公司，都会迎来重大发展机遇与挑战：首先，在电子商务市场不断扩大的今天，对物流的需求将继续增长。这就意味着第三方物流公司可以为商家提供更加优质的服务。二是移动支付盛行，消费者日益依赖于电商平台。
根据上述预测，5年后将形成每年500余亿的订单量，若头部配送公司市当时达到5-5万，加上一定的落地配时，参考达达现在的盈利情况，头部公司的毛利估计在30至50亿之间，净利润可能达到15至25亿。目前快递行业整体处于发展的初期阶段，行业规模小，集中度低，市场竞争激烈，市场格局还在不断变化中，行业竞争将更加白热化。在快递行业步入成熟期的今天，”最后的一公里”的问题越来越突出。在这个背景下，快递企业的成本结构将发生重大改变。快递企业将在接下来的几年里经历一个新的洗牌期。通过优化资源配置、提高服务水平，降低运营成本等手段，能够提升快递的整体效率和盈利能力。并且在这个过程当中，物流末端亦将逐步走向智能化。
我们画了几个核心竞争力的雷达图，供当前几个行业的头部玩家参考。其中，外卖行业的发展非常迅速，成为了新经济中最具活力的部分。第一，外卖、生鲜电商；还有快递物流；最后，网约车与共享单车的关系。这些新业态发展得如何？这三个方面，每个人都会发现自己不一样的长处和短处。那么，如何才能让三者优势互补？下面，将作进一步的分析和对比。在最后一个部分，我们会提出一些建议，希望能够帮助到网约车公司以及其他平台。我们发现美团是即配的，达达快送，顺丰同城等优势。那么，它们之间又有哪些差距呢？我们认为：
图12：企业核心竞争力雷达图，以即配为主
来源：美团点评和达达公告中金公司研究部
1）美团即配的核心优势在于强大的商流（在美团外卖的平台上订购），具有先发的优势和雄厚的资金实力，更不利的方面在于众包模式需要推广，社会化运力的优势未得到充分发挥。
2）达达的核心优势在于其丰富的众包技术（从京东物流落地搭配），拥有强大的基础单量（从京东回家，商流涌动）；
3）顺丰同城存在的不足是入局时间和商流禀赋（今年上线的“丰食”平台，未来能否为顺丰带来稳定增长的商流，仍有待进一步研究）；不过它的好处在于，有来自顺丰大网登陆配的基本单量、弯道超车的趋势（众包技术快速发展），与此同时，“顺丰”带来的美誉度或许也会帮助带来客户资源。在此基础上才能实现低成本与高客户粘性相结合。4。顺丰速运希望在中国快递行业名列前茅，要有一定成本领先优势，差异化竞争优势。5，提高服务质量，是他们致胜的法宝。
注[1]：我们用订单量作为市场集中度的指标、主要由两部分组成：（1）即时物流行业中。即即时配送公司所提供的服务，如快递、派送、分拣等。包括美团外卖、达达集团、蜂鸟网购。快运快送。（2）即时物流配送行业等。其中蜂鸟即配。其中即时物流行业定单来自《2019中国即时配送产业发展报告》（美团配送，中国物流与采购联合会，罗戈调研编写）；本文通过分析外卖平台的订单处理方式和骑手数对外卖平台的影响来探讨外卖平台未来的发展方向。美团配送订单来源于美团外卖1P模式订单（来自企业年报）；达达集团的订单来源于集团总体订单（来自招股说明书）；蜂鸟即配定单出自官方网站，我们根据蜂鸟即配定单和骑手数的关系，并根据点骑手数来推断点，同时假设其骑手数来源于饿了么平台（下面是饿了么平台的缩写），从而推算出饿了么平台19个月内骑手数。
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